Dificuldade conceptual

Encontro alguma dificuldade em conciliar uma crítica às agências de rating e uma crítica à política económica conservadora que é adoptada pelo governo português, e aplaudida pela europa. Se a redução na despesa e a imposição de medidas de austeridade diminuem a probabilidade dos países periféricos pagarem a sua dívida, como acredito ser auto-evidente, então as agências de rating terão alguma razão em considerar que a possibilidade de Portugal entrar em default aumentou consideravelmente - mesmo que não sejam essas as razões que apresentam.

Desemprego e Dumping

O gráfico acima, publicado anteontem pelo economist, mostra como a Alemanha foi o único país europeu onde o desemprego na população jovem entre os 15 e os 24 anos diminuiu nos últimos três anos. É uma ilustração das consequências práticas de uma política de dumping industrial que a Alemanha tem seguido desde a entrada em funcionamento do euro, e que tem contribuído para a desvalorização monetária real na Alemanha e que está, junto com outros factores, na base da crise do euro. A redução no desemprego jovem na Alemanha é espelho do aumento do desemprego jovem nos países periféricos, tal como a redução nos salários reais dos trabalhadores alemães é espelho dos défices destes países.

Impostos e outras touradas

O imposto de 50% sobre a componente acima do ordenado mínimo do 14º mês dos portugueses parece que gerará aos cofres do estado 800 milhões de euros. Ora a redução em quatro pontos percentuais da Taxa Social Única (TSU) parece que poderá gerar uma redução na receita do estado de 1600 milhões de euros - ou seja, o dobro. Quando se diz que esta solução fiscal é de último recurso, diz-se pouco. Esta solução é de último recurso porque há outra solução que não tem recurso: a de reduzir a contribuição dos patrões para a segurança social dos seus empregados. Ninguém a questiona, e aparentemente ninguém se lembra dela quando se fala no aumento de impostos sobre o trabalho.

Na verdade, e apenas para que os empregadores recebam 1600 milhões de euros, os portugueses pagam 800 milhões este ano, e pagarão os outros 800 milhões mais à frente - por enquanto, este valor vai acumulando na dívida pública, que já anda bem cheiinha. Esta é uma opção política que significa objectivamente uma transferência de rendimento entre o trabalho e o capital. Não se trata de uma opção por aumentar a receita e reduzir a despesa, controlando o défice público, porque o aumento de impostos é totalmente anulado (ficando ainda aquém) pela diminuição na receita que é originada com a redução na TSU.

Esta medida política é a demissão de qualquer análise económica séria sobre a natureza do problema que enfrentamos: num momento em que o desemprego se ultrapassa a si mesmo, e a economia entra em recessão, retira-se dinheiro de quem o gasta mais e pode revitalizar a economia, e dá-se a quem ou não vai gastar o dinheiro, poupando-o, ou, se o fizer, será em bens de luxo importados. É a velha questão das propensões marginais ao consumo e do multiplicador de Keynes, particularmente bem explanado por Michal Kalecki, e para que não percebeu nada do que eu disse desde o último ponto final, não está sozinho, neste governo também ninguém percebe.

Um governo que leva a cabo uma transferência desta magnitude apenas com a ténue esperança de que as empresas serão mais produtivas e venderão produtos a preços mais baixos, quando aliás toda a experiência foi que ganhos em produtividade (eufemismo em Portugal para pagar menos aos empregados) não têm tido qualquer efeito ao nível dos preços que se praticam, significa ideologia à solta. Cuidado.

Da ideologia

O blogger DBH, que escreve no blog 31 da Armada, confessa-se surpreendido por João Miranda e LR, bloggers do Blasfémias, serem tão claros na sua opção pela privatização total, absoluta e imediata da RTP. Como diz, nada deveria sobrar, e conclui que esta posição demonstra que a questão é ideológica e não é de mera preocupação orçamental.

O que é importante perceber é que, para que a questão da privatização da RTP fosse orçamental, já teria de ser ideológica. Ao dinheiro não se pede que pense.

Da série "Grandes Títulos da Imprensa Portuguesa"

Sónia Brazão chora e ri quando está consciente.

Cocaína

Esta tabela com preços da cocaína em vários países ocidentais, publicada pelo economist, parece mostrar como é a oferta que determina o preço da droga e não a procura. O nível dos preços parece não ter qualquer relação com o nível do poder de compra de cada país: o Reino Unido é o país com preços mais baixos, a seguir vem a Holanda, depois Portugal, depois Bélgica, depois Suiça, etc. Além disso, está também des-correlacionado com a proporção de população que consome cocaína, à direita.

O real problema

O Governo Alemão propõe uma descida de cerca de 10 mil milhões de euros em impostos para as classes de rendimentos média e baixa. Esta medida pode assemelhar-se, à vista desatenta, como um estímulo à procura - e não me custa acreditar que será assim apresentada. Temos uma situação de crise económica em alguns dos países para os quais a Alemanha exporta, e é necessário estimular a procura doméstica para continuar a garantir níveis elevados de procura agregada.

Mas se a medida é genuinamente do lado da procura, porque é que ela não é feita através da política monetária, ou seja, porque é que o Banco Central Europeu não imprime mais dinheiro, em vez de andar a anunciar que pretende subir a taxa de juro de refinanciamento, em face à sua preocupação com os níveis dos preços registados na zona euro (leia-se, Alemanha)? Afinal, iria beneficiar todos os países, incluindo, e especialmente, os países periféricos.

Esta medida não é do lado da procura, é antes um complemento lógico a uma estratégia centrada na oferta e que tem gerado tão bons frutos. A Alemanha, desde a criação no euro, e com o apoio explícito dos sindicatos, tem sistematicamente restringido as subidas nos salários dos seus trabalhadores, mesmo em face a ganhos importantes de produtividade. O gráfico abaixo mostra a evolução, por um lado, dos custos unitários do trabalho, e, por outro, da produtividade (medida em PIB per capita). Ambas as variáveis assumem valores nominais, com base (100) em 2001.

Fonte: Eurostat

Como é visível, os salários (linha azul) não têm acompanhado os ganhos de produtividade (linha vermelha). Esta é a principal explicação para os excedentes na balança comercial registados pela Alemanha, que têm, como identidade contabilística, espelho em parte dos défices crónicos e na subsequente dívida dos países periféricos da zona do euro. O sucesso comercial da Alemanha foi conseguido em boa parte com base no sacrifício dos trabalhadores alemães, cuja contribuição para o aumento da produção nacional não foi devidamente compensada. Este sacrifício, que foi aceite, está a ser finalmente compensado através de uma redução nos impostos pagos pela classe baixa e média. A estratégia é assim simples: Primeiro cria-se uma união monetária, impedindo os países que comercializam com a Alemanha de desvalorizar as suas moedas, o que tornaria os produtos alemães relativamente mais caro e, portanto, menos apetecíveis. Depois reduzem-se os custos de produção na Alemanha, numa estratégia alinhada com os sindicatos, severamente restringindo a capacidade competitiva dos países com os quais concorre. Depois devolve-se o dinheiro aos trabalhadores, que apoiaram esta opção. A estratégia pode ser inteligente, mas foi longe demais, e a Alemanha poderá ser vítima do seu próprio sucesso, caso o euro colapse e a dívida (que, repita-se, é o outro lado do espelho dos défices comerciais, pelo que as duas realidades são absolutamente indissociáveis) não seja paga na sua totalidade.

Para efeito comparativo, veja-se no gráfico abaixo como os salários em Portugal têm crescido ao nível da produtividade.

Fonte: Eurostat

Família

Para salvar o Natal, aliena-se o resto do ano.

As férias do Montesquieu

Parece que o recém-indigitado primeiro-ministro alertou os parlamentares do PSD para que não planeassem férias prolongadas para Agosto. Afinal, é o governo que supervisiona os parlamentares, ou os parlamentares que supervisionam o governo?

Ninguém parece ter-se incomodado com isto. Está bem. Afinal, estão os liberais no poder.

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O frete

Num artigo publicado hoje no Expresso online, Daniel Oliveira identifica três razões para a conquista do poder por parte daquele que considera ser um conjunto de revolucionários de direita: A crise económica, o falhanço das anteriores lideranças do PSD e o desprezo nacional por José Sócrates. Todas são válidas, mas esquece-se da mais imediata: o chumbo do PEC por parte do Bloco de Esquerda e do PCP.

Mas que las hay

Sobre o fim-de-semana, o fim das ideologias, o fim da história e o fim do serviço público.